Đồng Yen mất giá áp sát mốc 160 dù Mỹ và Nhật can thiệp mạnh

Đồng Yen liên tục suy yếu trước áp lực nợ công và chênh lệch lãi suất

Vào ngày 14/8, đồng nội tệ của Nhật Bản đã ghi nhận mức sụt giảm mạnh, lùi về sát ngưỡng 159 Yen đổi 1 USD. Việc tiệm cận mốc tâm lý 160 Yen đang dấy lên lo ngại về một đợt can thiệp mới từ chính quyền Tokyo và Washington nhằm ổn định thị trường ngoại hối.

Đáng chú ý, đà lao dốc này xảy ra ngay cả khi cả Mỹ và Nhật Bản đã đổ hàng chục tỷ USD vào các chiến dịch hỗ trợ đồng tiền vốn đang ở vùng đáy thấp nhất trong 40 năm qua. Giới đầu tư quốc tế hiện đang đặc biệt quan ngại về khối nợ công khổng lồ của Nhật Bản, kết hợp với các chính sách chi tiêu ngân sách mạnh tay nhằm kích thích tăng trưởng.

Chính sách tài khóa lỏng lẻo gây áp lực lên tỷ giá

Kể từ khi nắm quyền vào tháng 10/2025, Thủ tướng Sanae Takaichi đã kiên định với quan điểm duy trì lãi suất thấp và tăng cường chi tiêu chính phủ. Bất chấp những cảnh báo về lạm phát, bà đã triển khai hàng loạt biện pháp như bãi bỏ thuế xăng dầu, tái thiết lập các khoản trợ cấp nhiên liệu và lên kế hoạch giảm thuế tiêu thụ thực phẩm từ 8% xuống 1% vào mùa Xuân tới.

Theo các chuyên gia, những bước đi này đang đặt ra dấu hỏi lớn về tính bền vững của nền tài chính Nhật Bản khi nợ công hiện đã cao gấp đôi quy mô GDP. Ông Marcel Thieliant, Trưởng bộ phận châu Á Thái Bình Dương tại Capital Economics, nhận định rằng sự suy yếu của đồng Yen là hệ quả tất yếu. Ông nhấn mạnh nếu các yếu tố kinh tế cốt lõi không thay đổi, những biện pháp can thiệp đơn lẻ sẽ không mang lại hiệu quả bền vững.

Khoảng cách lãi suất Mỹ - Nhật vẫn là rào cản lớn

Trong khi Nhật Bản nỗ lực kìm giữ lãi suất, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent lại lên tiếng ủng hộ việc Tokyo tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát do nội tệ yếu. Sự phân cực chính sách bắt đầu từ năm 2022, khi Fed liên tục tăng lãi suất để đối phó lạm phát trong khi Nhật Bản vẫn duy trì lãi suất âm.

Đến giữa năm 2023, mức lãi suất tại Mỹ vượt ngưỡng 5% đã khiến tài sản định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn hẳn, thúc đẩy dòng vốn rút khỏi Nhật Bản. Ông Bessent cảnh báo rằng đồng Yen yếu không chỉ gây lạm phát tại Nhật mà còn rủi ro buộc nước này phải bán trái phiếu kho bạc Mỹ để huy động vốn can thiệp, từ đó tác động ngược lại tới lãi suất của Mỹ.

Triển vọng và các biện pháp ứng phó

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) hiện đang thực hiện lộ trình tăng lãi suất định kỳ mỗi 6 tháng, với kỳ vọng sẽ có thêm hành động mới vào tháng 9/2026. Ngoài ra, các chuyên gia từ Bank of America đề xuất Nhật Bản nên khuyến khích các quỹ lương hưu công chuyển tài sản về đầu tư nội địa để trợ lực cho đồng Yen. Tuy nhiên, với việc lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đạt đỉnh từ năm 2001, sức hút của đồng USD vẫn là thách thức vô cùng lớn.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Nguồn tham khảo: Xem bài viết gốc