Giá khí đốt châu Âu 2026: Rủi ro từ dự trữ thấp và lạm phát

Áp lực giá năng lượng gia tăng trước thềm mùa Đông

Thị trường năng lượng tại Lục địa già đang đứng trước những dự báo kém khả quan. Theo các chuyên gia, giá khí đốt trung bình trong giai đoạn từ quý IV/2026 đến quý I/2027 có thể chạm ngưỡng 60 Euro/MWh, tăng đáng kể so với ước tính 45 Euro/MWh trước đó. Nếu thời tiết diễn biến khắc nghiệt, sức ép lên hệ thống tài chính, sức mua của người dân và các mục tiêu lạm phát sẽ trở nên nặng nề hơn bao giờ hết.

Mùa Đông là “phép thử” đầy khắc nghiệt

Tình trạng căng thẳng thực tế đã nhen nhóm từ mùa Hè. Các đợt nắng nóng kỷ lục đã đẩy nhu cầu sử dụng điện lên cao, trong khi hạn hán làm giảm hiệu suất của các nhà máy thủy điện và điện hạt nhân. Để bù đắp, châu Âu buộc phải huy động tối đa các nhà máy điện khí, vô tình làm tiêu hao nguồn nhiên liệu đáng lẽ phải được ưu tiên tích trữ cho mùa sưởi ấm.

Hệ quả là giá hợp đồng tương lai tại sàn TTF (Hà Lan) đã vọt tăng 120% từ đầu năm 2026, đạt mức khoảng 63,70 Euro/MWh vào giữa tháng 8. Dù con số này chưa thể so sánh với mức đỉnh 350 Euro/MWh thời điểm năm 2022, nhưng rủi ro hiện tại nằm ở chỗ lượng dự trữ đang ở mức thấp, khiến khả năng xoay xở của các quốc gia khi có sự cố nguồn cung trở nên rất hạn chế.

Năng lực ứng phó và những biến số khó lường

Dẫu vậy, châu Âu hiện nay đã có sự chuẩn bị tốt hơn so với giai đoạn 2021-2022. Mức tiêu thụ khí đốt tổng thể đã giảm từ 15-20% nhờ sự chuyển dịch sang năng lượng tái tạo và hiệu quả từ máy bơm nhiệt. Hạ tầng nhập khẩu LNG cũng được mở rộng, giúp khu vực dễ dàng tiếp cận nguồn cung toàn cầu khi giá biến động.

Tuy nhiên, sự phụ thuộc vào thời tiết vẫn là "gót chân Achilles". Theo Oxford Economics, các kho lưu trữ tại EU mới chỉ đạt 57,1% công suất vào đầu tháng 8, mức thấp lịch sử. Dù EU yêu cầu mức dự trữ phải đạt 90%, nhưng việc hoàn thành mục tiêu này đang trở nên xa vời và tốn kém hơn do sự gián đoạn từ các mỏ khí tại Na Uy và căng thẳng địa chính trị tại các tuyến vận tải biển quan trọng.

Hệ lụy tới kinh tế và chính sách tiền tệ

Mối lo ngại lớn nhất lúc này là tác động dây chuyền từ giá năng lượng sang lạm phát. Italy được đánh giá là nền kinh tế dễ tổn thương nhất do sự phụ thuộc lớn vào khí đốt và tốc độ truyền dẫn giá bán buôn sang người tiêu dùng rất nhanh. Ngược lại, các quốc gia như Đức hay Áo có độ trễ lớn hơn nhờ các hợp đồng dài hạn.

Nếu giá khí đốt duy trì ở mức cao, lạm phát tại khu vực đồng Euro có thể neo ở mức 3,5% trong nửa cuối năm 2026. Điều này đặt Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào thế khó, buộc họ phải duy trì hoặc tăng lãi suất để kiềm chế giá cả, từ đó kìm hãm đà phục hồi kinh tế của cả khu vực.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Nguồn tham khảo: Xem bài viết gốc