Đồng Euro lao dốc: Rủi ro nợ công Pháp và khủng hoảng kinh tế
Đồng Euro vừa ghi nhận chuỗi giảm giá mạnh, chạm mốc 1,12 USD - mức thấp nhất trong vòng 17 tháng qua. Tính từ đầu năm 2026, đồng tiền chung châu Âu đã bốc hơi khoảng 5% giá trị so với đồng bạc xanh của Mỹ.
Áp lực tỷ giá và bóng ma nợ công từ Pháp
Theo phân tích từ chuyên gia Ricardo Amaro của Oxford Economics, sự suy yếu của Euro ban đầu xuất phát từ việc các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng vào chính sách lãi suất của Fed. Tuy nhiên, đợt sụt giảm gần đây chủ yếu do tâm lý lo ngại về sự bất ổn tài chính tại Pháp, nền kinh tế lớn thứ hai khu vực.
Thị trường đang chứng kiến sự biến động mạnh của trái phiếu chính phủ Pháp. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên mức 5%, phản ánh sự thiếu tin tưởng của giới đầu tư vào khả năng duy trì kỷ luật tài khóa của Paris. Kể từ năm 2017, nợ công của Pháp đã tăng thêm hơn 1.000 tỷ Euro, chiếm khoảng 118% GDP, trong khi thâm hụt ngân sách thường xuyên vượt ngưỡng 5%.
Sự chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Pháp và Đức đã nới rộng lên mức cao kỷ lục kể từ thời điểm khủng hoảng nợ công châu Âu thập kỷ trước. Điều này thúc đẩy dòng vốn tháo chạy khỏi tài sản rủi ro để tìm đến nơi trú ẩn an toàn như trái phiếu Đức.
Thế khó của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB)
Diễn biến tiêu cực trên thị trường trái phiếu đang đặt Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Các chuyên gia từ Deutsche Bank nhận định, nếu ECB đưa ra các thông điệp quá cứng rắn, áp lực lên lợi suất trái phiếu Pháp sẽ càng gia tăng, đẩy Euro lún sâu vào đà giảm.
Dù vậy, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ chọn phương án quan sát tỷ giá thay vì can thiệp trực tiếp vào thị trường ngay lập tức để tránh gây ra tâm lý hoảng loạn cục bộ.
Lạm phát và nguy cơ khủng hoảng hệ thống
Một đồng Euro yếu sẽ trực tiếp đẩy chi phí nhập khẩu hàng hóa, đặc biệt là năng lượng như dầu mỏ và khí đốt vốn được định giá bằng USD, lên cao. Điều này làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong suốt năm 2027.
Bên cạnh đó, tình hình chính trị tại các quốc gia như Tây Ban Nha cũng đang gia tăng sự bất ổn khi Thủ tướng Pedro Sánchez kêu gọi bầu cử sớm. Tuy nhiên, một số chiến lược gia từ BNY cho rằng bối cảnh hiện nay vẫn có những điểm khác biệt so với cuộc khủng hoảng năm 2012, do đó chưa thể khẳng định một kịch bản sụp đổ dây chuyền sẽ xảy ra.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Hỏi: Tại sao đồng Euro lại giảm giá mạnh so với USD?
Đáp: Nguyên nhân chính bao gồm sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Fed và đặc biệt là lo ngại về tình hình nợ công tăng cao tại Pháp.
Hỏi: Nợ công của Pháp hiện tại là bao nhiêu?
Đáp: Nợ công của Pháp đã tăng lên mức tương đương gần 118% GDP, với thâm hụt ngân sách hằng năm thường xuyên vượt quá 5%.
Hỏi: Đồng Euro yếu ảnh hưởng thế nào đến người tiêu dùng châu Âu?
Đáp: Đồng Euro yếu khiến hàng hóa nhập khẩu và năng lượng trở nên đắt đỏ hơn, từ đó đẩy lạm phát và chi phí sinh hoạt của người dân tăng cao.
Hỏi: Liệu một cuộc khủng hoảng nợ công mới có sắp xảy ra?
Đáp: Mặc dù thị trường đang căng thẳng, nhiều chuyên gia cho rằng bối cảnh hiện nay khác với năm 2012, tuy nhiên ECB vẫn cần quản lý rủi ro thận trọng.
Nguồn tham khảo: Xem bài viết gốc
